不走尋常路，光伏廠商闖蕩美股市場。

 撰文 | 潮汐

 出品 | 光伏Time

2024年11月5日，光伏行業出現了一條備受關注的消息。寧波斯凱蒙太陽能有限公司的控股股東——斯凱蒙太陽能集團有限公司（Skycorp Solar Group Limited，簡稱“斯凱蒙太陽能”）正式向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO招股書，計劃在納斯達克掛牌上市，股票代碼為“PN”。

業內關注點主要集中在兩方面。

其一，這家在業內名不見經傳的企業，何以突然達到海外上市的高度？

其二，近期國內企業頻頻在海外融資，是否預示著新一輪的出海融資浪潮已經來臨？

公開信息顯示，斯凱蒙太陽能成立于2011年，總部位于中國寧波，太陽能光伏產品供應商，主營業務為太陽能電纜和太陽能連接器的制造與銷售，業務范圍涵蓋新能源線束制造、儲能逆變器經銷、超級充電樁部署以及光伏電站投資。

那么，斯凱蒙太陽能此時赴美上市，背后有著怎樣的戰略考量？

光伏產業鏈中，太陽能電纜和連接器雖然不耀眼，卻是關鍵組成。斯凱蒙專注這些細分領域，一定程度可以避開主流市場的激烈競爭。

這樣一家企業選擇此時赴美上市，是一個大膽且意義豐富的決定。

曾幾何時，赴美上市是眾多中國企業的夢想，紐交所和納斯達克的光環吸引著一批又一批的企業。然而，隨著國際形勢變化、監管環境收緊，以及市場重心由海外轉移到國內，許多中概股選擇退市回歸。

首先，海外資本市場的深度與廣度很強。對于中國企業而言，登陸美國資本市場，不僅可獲得更高的融資額，還能以更高的估值獲取資金。巨大的資本注入，支持企業進行大規模的研發投入、市場拓展和產能擴張。

更重要的是，海外，尤其美國投資者對新能源領域興趣濃厚，市場對光伏企業的認知度和接受度較高，為斯凱蒙這樣企業提供了良好的融資環境和發展平臺。

其次，中國光伏產業經過多年的高速發展，已形成完整的產業鏈和激烈的市場競爭。上游下游供應商齊備，技術迭代迅速，價格競爭激烈。對于一家主營太陽能電纜和連接器的企業，要在國內市場突圍并不容易。

斯凱蒙太陽能在海外市場重新占據業內主要盈利點的地位時，選擇赴美上市，可避開國內市場的激烈競爭，直接面向全球市場，獲取更多商業機會。

不過，赴美上市并非坦途，當前復雜的國際環境下，挑戰與風險并存。對比A股來說，美國證券交易委員會（SEC）對上市公司的信息披露、財務透明度和內部控制有著更嚴格的要求。

幾年前，《外國公司問責法案》（HFCAA）的出臺，要求在美上市的外國公司必須接受美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）的審計，否則面臨退市風險。對于中國企業，這意味著更高的合規成本和監管風險。

而且，中美關系的復雜性，使得中國企業在美國上市面臨諸多不確定因素。貿易摩擦、技術封鎖、政策變化等，都可能對企業經營和市值產生影響。過去幾年，中概股有著在美國資本市場遭遇估值被低估、股價波動劇烈的實際情況。大批量光伏企業重回A股。

那么斯凱蒙太陽能的上市行動，是否意味著光伏企業出海的新一輪浪潮已來臨？

近年來，全球對可再生能源的需求持續增長，海外市場對光伏產品的需求不斷攀升。美國、歐洲等地區的政策支持和市場潛力，吸引著中國光伏企業將目光投向海外。對于這些企業而言，出海不僅是產品的出口，更是資本和產業鏈的全球布局。

海外融資成為提升企業在當地市場知名度和信譽度的有效手段，為產品和服務的出口、當地業務的開展提供了便利。

目前已有多家龍頭廠商有了具體行動，僅十月就有晶科、陽光電源兩家企業發布相關動態。

10月14日，陽光電源宣布，計劃在德國法蘭克福證券交易所發行GDR，募資不超過48.78億元人民幣。募集資金將用于儲能裝備制造、逆變設備擴建、數字化提升和研發中心建設等項目。

10月21日，晶科能源公告稱，將在德國法蘭克福交易所發行全球存托憑證（GDR），募集資金總額不超過45億元人民幣（或等值外幣）。扣除發行費用后，資金將用于美國1GW高效組件項目、山西二期14GW一體化生產基地建設項目，以及補充流動資金或償還銀行借款。

如果說，晶科能源、陽光電源等頭部企業的海外上市，只讓人意識到A股融資難度的陡增，海外融資是不得已的選擇；那么斯凱蒙太陽能的赴美上市，則為光伏企業的海外融資提供了新的理解和思路。

在全球化的背景下，我國企業已經再次面臨融資要“走出去”的局面。