行業過剩，如何實力破局。

 出品 | 光伏Time

在前景光明，卻又一地雞毛的光伏行業，如何找到優質企業成為投資者的共同困擾。

20世紀70年代，全球進入經濟衰退期，石油危機導致能源成本飆升，制造業面臨巨大挑戰。通用電氣公司的多個業務部門受到影響，公司的盈利能力和市場地位面臨壓力。

1981年，杰克·韋爾奇被任命為通用電氣的首席執行官。這個傳奇人物通過大膽運用多元化經營、跨國并購、金融杠桿等手段，將通用電氣的市值從他上任時的130億美元提升到了令人咋舌的4800億美元，一度成為美國市值最高的公司。然而，這一輝煌背后卻隱藏著高風險和短期思維的陰影。

韋爾奇的金融手段讓通用電氣在自身制造和研發能力有所退化的情況下，依然能交出漂亮的財務報表。爆發式增長的金融收益掩蓋了公司逐漸偏離技術和專利驅動增長的事實。韋爾奇提倡的“速度取勝”策略，使得通用電氣在他任期內愈發追求短期利潤增長，忽視了產業技術研發的長遠發展。

在韋爾奇化繁為簡的二十年里，通用電氣的業績蒸蒸日上，但失去了曾經引以為傲的“創新”基因，這也為公司未來的發展埋下了危機的種子。他的接任者試圖將公司重新拉回以技術為中心的軌道，卻始終未能如意。

通用電氣的過往暴露了制造業的競爭深水區——研發能力。對于內卷的光伏行業來說，研發投入、創新能力成為觀察企業的破題點。

逆變器之幸

從研發角度來看，逆變器行業還有卷的方向。

關于光伏組件的過剩和同質化討論已告一段落。即便是SNEC展會期間，光伏企業拿出的產品也呈現了大同小異的特點，可見組件廠商的競爭在產品方面已進入白熱化階段。

且由于大部分廠商選擇TOPCon技術路線，700W+已是當前組件尺寸的功率上限，進步空間不大。這就意味著短期內同行在爭搶訂單時，價格幾乎是唯一手段。

但同樣的過剩邏輯卻不適用于逆變器行業。對于逆變器企業來說，產品依然是博弈的重點領域。

當然，逆變器也一定程度存在著降價搶訂單的問題。

2023年四季度以來，光伏行業集體性“寒冬”。今年第一季度，產業鏈多環節已進入歷史性低位。即便是行業龍頭企業也正面臨業績“滑鐵盧”，轉盈為虧者比比皆是。逆變器企業也不例外，例如頭部企業固德威一季度歸屬凈利潤-0.288億元，同比下降108.57%。

但在成本不斷壓縮的大趨勢，以及頭部企業不斷制定的行業標準面前，需要保證研發投入才有競爭資格。

以禾望電氣為例。2023年，禾望電氣研發人員達755人，研發人員占比32%，投入3.2億元確保研發創新基因。2023年，禾望電氣推出1500V 350kW組串式逆變器，該機型是當前全球單機功率最大的組串式逆變器，目前已批量應用。

※ 禾望電氣350kW項目應用

更為緊要的是，逆變器企業的研發并非無效內卷。過去，市場缺口較大，只要布局逆變器就能賺錢，大批量產品實際上并不能完美契合客戶需求。但隨著市場逐漸飽和，企業更加注重解決客戶痛點以謀求市場。

這帶來一個變化，那就是陽光電源、華為、禾望電氣、固德威、古瑞瓦特等幾大巨頭之外的企業，由于缺乏智造基因，或將在更為深入的競爭中陷入苦戰。

多方位布局

企業由于基因不同，在商業布局方面展示了截然不同的優勢。

逆變器占終端電站總成本比例較低，因此在龐大的光伏電站增量面前，市場規模依然相當有限。市場大頭又被華為、陽光電源兩大寡頭牢牢掌控，其他企業要想保持競爭優勢，除了保證技術不掉隊，還要從商業布局入手。

從產品特性來看，逆變器技術相對成熟，進入門檻較低。新興企業可以通過引進技術或自主研發較快擁有獨特市場。而且，逆變器屬于高附加值產品，盡管市場規模小，但利潤空間相對較大，企業可以通過技術創新和品牌建設獲得較高的利潤率。

從行業特點來看，逆變器不僅應用于光伏發電，還可應用于儲能系統、風力發電、電動汽車充電等多個領域，市場潛力巨大。這意味著逆變器行業可以成為企業深度布局能源行業的跳板。

在新興領域如儲能、氫能等新能源業務布局過程中，不僅需要在創新與風險管理之間找到合適的平衡點，還要面臨商業布局撞車的可能性。

以此來看，資金儲備、技術儲備、創新能力、管理水平、渠道開拓是逆變器企業護城河，也是跨越其他行業不得不面對的挑戰。要想彎道超車，還得從企業基因入手。

2020年以來，深耕電氣行業多年的禾望電氣精準踩中風口，在組串式逆變器領域發力，目前已經擁有30kW、50kW、110kW以及全球單機功率最大的350kW等不同功率組串式逆變器，以及工商業單機功率最大的150kW/180kW組串式逆變器產品。

※ 禾望電氣150kW逆變器新品

禾望電氣的320~385kW組串式逆變器產品具備能夠主動支撐電網穩定的構網型技術，滿足45℃不降額，40℃最大功率達385kW，可完美適配182/210組件，且整機具備IP66防護、C5防腐，不懼風沙、高熱等嚴苛環境，已實現單體2GW大型光伏治沙項目成功應用。

同時，該產品具備行業最低1.03的SCR值，支持智能IV曲線、端子溫度檢測、智能關斷等功能。

※ 單體2GW大型光伏治沙項目（350kW逆變器）

此外，具備研發創新基因的禾望電氣積極響應儲能市場大容量化趨勢，推出了集中式2.5~3.45MW、組串式186~250kW儲能變流器（PCS）等產品。

※ 禾望電氣儲能項目應用

氫能方面，禾望電氣在SNEC展出了500kW~20MWIGBT制氫電源產品和新能源制氫智慧管理系統，部分產品已在我國多地實際應用。

※ 禾望電氣氫能產品