退市破產、資金暴雷，“陽光系”只余一息尚存。
撰文 | 臨淵
出品 | 光伏Time
縱橫資本市場20年的知名資本大佬陸克平與其一手建立的“陽光系”，也曾在光伏行業混得風生水起。與幾乎同期走向沒落的大多數昔日明星企業一樣，有個“曾經光輝的過去”。
出生在江蘇江陰一個農民家庭的陸克平，42歲才當上了當地精毛紡廠的廠長。卻恰乘國有企業股份制改造的東風，后從廠長搖身一變成為董事長，于1999年帶領江蘇陽光成功登陸上交所，當時市值足有三十多億。
※ “陽光系”掌舵人陸克平
已經被譽為“毛紡巨子”的陸克平并未就此滿足，而是逐漸涉獵資本市場，橫跨毛紡、光伏、生物醫藥、醫療器械、生態農林、房地產等多個領域，此后的數十年間率領“陽光系”在資本市場上叱咤風云。
然而，伴隨ST陽光近日作為2024年光伏行業退市第一股黯然出局，陸克平的“陽光系”商業帝國在已然至少三度慘敗的光伏賽道，還是迎來了它的最終謝幕。
難逃退市
江蘇陽光股份有限公司（以下簡稱“江蘇陽光”），作為陽光集團旗下第一家上市公司，早年主要從事呢絨面料生產及銷售，正式跨界光伏也就是近幾年的事情。
2021年12月，江蘇陽光集團與巴彥淖爾市人民政府、烏拉特前旗人民政府簽訂光伏新能源全產業鏈項目框架合作協議。擬在烏拉特前旗投資建設10萬噸多晶硅、15GW單晶拉棒、15GW電池組件及光伏電站項目，總投資351.5億元。
這項數額驚人的跨界投資計劃，推進卻并不算緩慢。次年3月，江蘇陽光在內蒙古設立全資子公司內蒙古澄安新能源有限公司，注冊資本20億元，讓不少投資者都看到了項目進展的希望。
4月，公司再發公告表示擬投資200億元在包頭市投資建設光伏新能源全產業鏈項目，總建設用地面積約2000畝，建設10萬噸多晶硅、10GW單晶拉棒（包括切片）、10GW電池片及組件項目，同時建設10GW光伏電站項目。
然而就在同年12月，公司表示因產業政策、地方政策和當地實際情況等有關客觀因素，并考慮到時間成本、項目規劃和行業市場變化情況，決定將公司決定將擬投資的光伏項目選址改在寧夏石嘴山，取消此前項目投資規劃，新成立的子公司也隨之注銷。
其中，公司擬先行投資建設年產5萬噸高純多晶硅項目，項目投資金額約50億元。然而直至退市當日，上述新能源投資項目均未取得實質性進展。
客觀而論，江蘇陽光宣布入場光伏的時機并不算晚。然而其聲勢浩大的大手筆投資，會收獲這樣的結果也實在不令人意外。
就在宣布將開出200億元投資的那年第一季度，江蘇陽光貨幣資金僅有7.719億元，總資產48.06億元。這意味著，這筆投資金額約為公司當時總資產的4.2倍。
※ 圖表：近十年 江蘇陽光營收變動情況
來源：光伏time
而就公司業績來看，江蘇陽光近十年內營收均在20億上下浮動，過去四年營收更是從未超過20億元，凈利潤則最高不過略超1億，到去年直接虧損億元，實在很難令人相信其能支撐得起如此龐大規模的光伏投資。
※ 圖表：近五年 江蘇陽光歸母凈利潤變動情況
來源：光伏time
值得一提的是，就在ST陽光1月底披露2023年年度業績預告時，還預計當年歸母凈利潤能達900萬元，扣非凈利潤約2400萬元。
然而此后“經財務部門再次測算”，預計歸母凈利潤實際虧損約1億元，扣非凈利潤虧損約8500萬元。上演了一次驚天逆轉式的業績大變臉。
連吃28個跌停板直至股價跌破1元的ST陽光，在退市前的最后這段時期里，也“走得并不安詳”。
據ST陽光在5月27日發布的公告顯示，公司共有12個人民幣賬戶被凍結，5個美元賬戶被凍結，合計被凍結金額折合人民幣約為17,523,217元，占最近一個經審計的會計年度貨幣資金余額的22.97%，占公司2024年第一季度報告中貨幣資金余額的21.16%。
其控股股東江蘇陽光集團持股數額的76.32%以及另一股東郁琴芬持股數額的89%也在兩日后遭到凍結。后者正是陽光集團執行董事、總經理，也是創始人陸克平的妻子，于2020年后接任集團公司法人代表。
2022年，陸克平、郁琴芬夫婦以95億財富，位列當年胡潤百富榜第663位。
大佬終局
從大手筆的天價投資，到項目無疾而終，直至公司倉皇退市。江蘇陽光的故事似乎離不開光伏，卻似乎又與光伏毫不相干。
不過，要說陸克平對光伏行業的青睞只是炒作概念，卻也并不盡然。事實上，這已經不是“陽光系”第一次涉足光伏行業并以慘敗收場。
早在2006年，江蘇陽光就曾嘗試進軍多晶硅產業，出資2.34億成立寧夏陽光硅業有限公司。兩年后，公司首期1500噸多晶硅試產成功，卻也迎頭撞上國際金融危機，適逢多晶硅市場價格大幅度下降，受到不小的沖擊。
2012年，寧夏陽光硅業在海外“雙反”疊加金融危機的多重打擊之下，生產成本嚴重倒掛，于當年8月份停產。全年賬面資產資產總額13.99億元，負債總額14.49億元，全年虧損2.47億元。
2013年1月，作為母公司已連續失血近15億元、甚至遭受自上市以來首次虧損的江蘇陽光，宣布將多晶硅業務主體寧夏陽光硅業進入破產清算。
較之此次失敗的嘗試，“陽光系”最接近擠入光伏賽道前列的機會則來源于海潤光伏。2010年7月，江蘇陽光集團全資子公司江蘇紫金電子收購了海潤光伏33.65%股權，成為海潤光伏第一大股東。
在集團背后助力下，一年后，海潤光伏借殼ST申龍成功上市。然而同樣由于2012年美國和歐盟先后發起“雙反”調查，光伏行業跌入低谷。本就已因江蘇陽光投資多晶硅失利而艱難承壓的陽光集團，又不得不費力填平由海潤光伏帶來的5億業績承諾巨坑。
先后歷經“光伏教父”楊懷進、“華君系”大佬孟廣寶兩代掌舵人的海潤光伏，前景原應無限光明，甚至有望成為光伏行業最為耀眼的明星企業之一。
※ 因海潤光伏“高轉送”，楊懷進后被判2年10個月
前者曾與施正榮并肩作戰，先后參與創建無錫尚德、中電光伏、晶澳科技、海潤光伏四家公司，其中三家都成功上市；后者則一手打造包括華君集團、華君置業、華君控股等多家公司，被譽為遼寧的“隱秘富豪”。
然而，海潤光伏最終還是一虧到底，于2019年退市，2021年破產。由于退出及時，陸克平成功套現20億元，坐實了自己“資本大佬”的名頭，在當時賺了個盆滿缽滿。
不過，這筆錢陸克平拿得并不那么踏實。時隔9年之后，證監會于今年5月對江蘇陽光集團涉嫌內幕交易海潤光伏股票開出2.32億元罰單，這也成為此次促成ST陽光一路跌停退市的關鍵“稻草”之一。
而其本人，則早在2020年因一系列違規操作被證監會“終身市場禁入”。繼去年10月因涉嫌操縱證券市場違法違規，被證監會決定立案之后；又因威創股份13.3億巨額資金下落不明遭到二次立案。
早年破產的海潤光伏、加上本次退市的江蘇陽光、因資金問題暴雷的威創股份。“陽光系”旗下的四家上市公司中，目前也只剩下直接導致陸克平被終身市場禁入的那家四環生物“一息尚存”。