延期不是倒退，而是重新審視市場環境后的理性前進。

 撰文 |宏海

 出品 | 光伏Time

2023年上半年，整個光伏行業還在熱火朝天地擴產。然而自下半年以來，受行業周期性變化影響，市場競爭不斷加劇，價格不斷沖破心理關口，大規模裁員、停工停產浪潮一波高過一波，龍頭企業亦未能幸免。大量項目終止、延期按下擴產“暫停鍵”。

進入2024年以來這一現象可謂更加集中。新年伊始，便有向日葵、聆達股份、艾能聚、陽光中科、福斯特、亞瑪頓等多家光伏企業宣布其項目延期或停工停產。

現如今，2024年已經進入尾段，光伏產業鏈上各領域企業還在接連發布項目延期公告。天合光能剛在國慶前宣布其15GW直拉單晶項目預定可使用狀態日期延期；通靈股份也宣布其5.12億元光伏組件接線盒項目延期；時創能源更是決定將其五個項目都進行延期建設......

此外類似光伏逆變器、光伏電池片等眾多項目終止這樣的消息也頻繁傳出，各廠商都開始從多個方面對其規劃項目進行新的調整，以面對行業新的變化。

國慶假期剛過去，奧特維就宣布其TOPCon電池設備項目的實施內容、投資規模、內部投資結構及實施期限多個方面都要進行調整。而同一時間，光伏行業金剛線領域龍頭企業也宣布其項目延期。

近日，美暢股份發布關于部分募集資金投資項目延期的公告。

根據公告內容顯示，美暢股份決定在募投項目的募集資金用途及投資規模不發生變更的情況下，根據目前募投項目的實施進度對美暢產業園建設項目、研發中心建設項目進行延期。

據了解，產業園建設項目與研發中心建設項目分別擬使用募集資金4.62億元和1.64億元，募集資金累計投入分別為約2.53億元和0.66億元，可以看出，目前兩個項目資金投入已過大半，原本計劃2024年12月建成投運，此次延期調整到2026年12月建成投運，比原計劃整整延期兩年。

對于項目延期原因，美暢股份解釋產業園建設項目的實施地點、研發中心建設項目的部分實施地點均在西安航天基地。因前期在土地勘測中發現可能存在不可移動的文物，導致募投項目建設施工進度推遲。

更重要的是，自募投項目正式建設以來，技術、行業、市場環境發生了較大變化，其在園區建設、產能擴張和機構設置等方面審慎決策，使得募投項目的實際投資進度較原計劃有所延后。

更值得注意的是，美暢股份除了將產業園和研發中心建設延后，還決定將其2020年8月開始募資7.1億元投建的“高效金剛石線建設項目”結項，并將節余募集資金超3.26元永久補充流動資金。

美暢股份表示，其當前整體產能已遠超“高效金剛石線建設項目”規劃的5,400萬公里年產能，可以滿足當前及未來一段時期的生產需要，對該項目進行結項是考慮到未來的市場需求情況，經審慎決策后的結果。

美暢股份成立于2015年7月，并于2020年8月在深圳證券交易所創業板上市，還成為了創業板注冊制改革后首批首發企業。

美暢股份主要從事金剛石線的研發、生產及銷售。光伏晶硅的切片環節是金剛線最主要的應用領域，金剛線作為切割硅棒、硅片的消耗品，其價格、產能等一系列變化和發展趨勢與下游光伏行業變化保持高度一致。

實際上，美暢股份宣布延期，道理十分簡單，除了資金方面的壓力，更多的是認為現階段擴張產能并不是理性，其對于硅片產能繼續擴張不看好，至少近兩年市場表現比較一般，換句話說，如果認為項目會賺錢，美暢股份也不會宣布延期了。

進入2024年以來，光伏行業競爭加劇，產業鏈價格整體下滑，金剛線價格也高度承壓、盈利空間受到進一步壓縮，美暢股份金剛石線業務上半年營業收入約為14.16億元，相比上年同期下滑34.14%，毛利率也較上年同期減少29.28%，降至30.29%。

受市場價格變化，美暢股份業績也受到了極大影響。根據其半年報顯示，2024年上半年美暢股份營業收入實現約14.84億元，同比下滑31.55%；其凈利潤實現2.76億元，同比下滑69.11%。

一方面，業績下滑嚴重，毛利明顯減少，不難看出，美暢股份建設項目延期跟其資金風險和業績壓力有著直接聯系。另一方面，光伏行業的變化，市場的激烈競爭以及產能過剩的問題更是美暢股份項目延期的重要原因。

多年激進擴張、沉迷于高速增長的一眾光伏企業將行業推到一個產能高潮。據相關數據表示，我國光伏年產能超過1000GW，約為全球光伏年裝機規模一倍，接近一半的產能找不到市場需求。有預測認為，2024年全球光伏新增裝機預計為390-430GW，其中國內光伏新增裝機預計為190-220GW。

而產能過剩導致的供需不平衡是價格不斷走低的主要原因。這些過剩產能成為了跨越時間射向企業的一顆子彈，市場迅速變幻、大量的產能過剩以及業績壓力迫使企業以更低的價格爭奪有限的訂單，加劇了價格戰。

另一方面，光伏技術之爭也從在一定程度上加劇了價格下探的速度。在行業巨頭之間，光伏技術戰早已經打響，TOPCon技術雖暫時搶拔頭籌，但迅速擴張的產能也讓這條賽道顯得過于擁堵；同時HJT、BC等新興技術路線各自展現了獨特的優勢。

受此影響，業內大量企業業績下滑嚴重，面臨著內外巨大的雙重壓力。就毛利率來看，硅料-硅片-電池-組件等核心環節上的企業也已經基本被逼到了成本線的邊緣。而在毛利率之外，光伏賽道的債務壓力也正在加深，或將成為壓倒不少企業的“關鍵稻草”。

據光伏Time不完全統計，截至2024年6月末，94家光伏產業鏈上市公司負債總額已經達到驚人的18197.48億元。倘若再算上處于IPO進程中的數十家光伏產業鏈上企業以及非上市公司，行業總體負債規模無疑將在2萬億元以上。

在此情況下，為了長期可持續發展，去庫存、清產能、降負債成了業內不少頭部企業的首要工作。前面也說到了，項目的延期、終止并不是行業個例，行業整體發展出現，美暢股份作為光伏生產過程中消耗品頭部企業更是只能順應這個變化，這也與類似光伏支架、光伏接線盒等相關配件廠商宣布項目延期是一個道理。

值得注意的是，在這場項目延期浪潮中，不少企業將完成時間推至2026年，這似乎透露出一種對未來市場回暖的信心。也許，光伏行業的劇烈調整將會在2026年迎來新的轉機。

也可以說，這一系列延期并不是倒退，而是企業重新審視市場環境后，做出的更為理性的選擇。2026年是否會成為光伏行業的拐點，還有待時間驗證，然而，未雨綢繆的決策或許正是應對未來不確定性的最佳方式。