東旭藍天會是下一個東旭光電嗎？

 撰文 | 舟行

 出品 | 光伏Time

“事情是人干的，奇跡是人創造的，未來也是人書寫的。”

這是已近花甲的昔日石家莊首富李兆廷在東旭集團2024半年度工作會議上為員工們打的雞血。但就從東旭集團分別占用東旭光電和東旭藍天（簡稱“ST旭藍”）95.95億元和77.96億元的資金來看，這番說辭似乎別有深意。

9月6日，ST旭藍收到證監會責令其六個月內收清非經營占用資金77.96億元的決定。東旭集團及其關聯方占用ST旭藍的這筆巨額資金占比高達70.23%。

短短兩天之后，9月8日，ST旭藍時隔4個月第二次被證監會立案調查，前一次立案調查針對的是公司未能如期披露定期報告，而本次則是關于信息披露違規的立案調查。

9月10日，ST旭藍發布了關于控股股東非經營性資金占用進展情況暨股票交易可能被實施退市風險警示的風險提示公告。

錢從哪來？

ST旭藍的77.96億元資金到底從哪來？

1997年，32歲的李兆廷在石家莊成立東旭集團，往后的二十年里，“東旭系”一時風光無限。

2019年，李兆廷以235億元財富奪得石家莊首富之位。但也就是從這一年開始，ST旭藍連年虧損。

李兆廷試圖力挽狂瀾，曾提出的“分灶吃飯、嚴格考核、整合機遇、尋求突破”并未能讓ST旭藍等旗下公司擺脫連年虧損的局面。

ST旭藍也曾過過寬松日子。

早在2015年，ST旭藍還是安寶集團控股的地產公司。在安寶地產停牌后，東旭集團入駐，成為其第一大股東，李兆廷成為其實際控制人。2016年，安寶地產正式變更為ST旭藍。

同年，ST旭藍謀求的第一個定增迅速完成，募資總額95億元，凈額94.6億元。此次定增讓ST旭藍踏入了光伏電站領域。到了10月，ST旭藍又停牌籌劃定增，再推光伏電站項目，最終這一次定增于2018年完成，預案募資額48.52億元，實際募資凈額19.54億元。

或許是連續兩次募資讓其嘗到了甜頭，在正式剝離地產業務后，ST旭藍又再一步籌劃發行股票并支付現金購買海岸新洲（北京）電子技術有限公司持有的，麗晶美能（北京）電子技術有限公司股權，麗晶美能專注于功率半導體芯片和器件的研發、生產和銷售。

但是這一次，ST旭藍并未延續其之前的成功，2019年12月，該籌劃就被畫上了句號，宣告終止。

截至2023年上半年，進入光伏電站領域七年的ST旭藍自持光伏電站57座，并網裝機容量約1GW，自運維及代運維項目近2GW。據其2023年半年報顯示，公司新能源業務收入占比為86.33%，為最大主營業務。

2024年半年報顯示，ST旭藍的長短期借款共計38.5億元。

錢往哪去？

2019年，ST旭藍營收降至68.06億元，凈利潤則首次虧損，達9.57億元，其在年報中表示，此次虧損“主要系受宏觀經濟形勢、行業政策波動及市場需求轉換，及公司計提資產減值等因素影響導致。”這番表述暫時安撫了本來信心滿滿的投資者們。

但此后，ST旭藍財務報表中，歸屬凈利一欄再也沒有正過。2020年至2023年，凈利潤分別為-10.21億元、-5.903億元、-3.083億元和-1.759億元。

今年上半年，ST旭藍又虧了接近一個億。

※ 圖表：ST旭藍扣非凈利潤及同比增長率

 來源：光伏time

根據公告顯示，ST旭藍給出的業績變動理由是：本報告期經營利潤較上年同期由盈轉虧，主要原因是營業收入下降、管理費用增加以及計提各項減值準備增加所致。

連年失血讓ST旭藍的內部周轉變得有些緊張。

根據2024年半年報，ST旭藍的短期借款有13.7億元，長期借款數據則高達24.8億元。并且ST旭藍在包商銀行、興業銀行的借款共計4.28億元逾期，逾期利率更是達到了10.50%和9.14%。

截至2023年12月31日，ST旭藍31.57億的貨幣資金賬面余額中，受限資金就達29.34億元；負債中列示的金融有息負債賬面余額79.62億元，其中未能如期償還債務本息合計27.95億元。

用捉襟見肘來形容ST旭藍并不為過。

光伏項目通常需要大量的前期投資，就資金門檻而言，即使光伏電站單位投資額從2011年至今已下降近80%，但是平均每Gw光伏電站仍需投入近40億資金。加之較長的回報周期，對企業的資金鏈提出了挑戰。

究竟是什么讓ST旭藍常年虧損，又為什么逾期借款如此驚人？

從2018年開始，ST旭藍就開始和東旭集團財務公司簽署《金融服務協議》，簡而言之就是財務公司為ST旭藍及子公司提供資金結算、授信融資、資金管理、銀行承兌匯票貼現等金融服務。

截至2024年6月末，ST旭藍存放在財務公司的款項達28.9億元。

從2018年就開始借“資金往來”的由頭侵占子公司資金的東旭集團，到底能否在六個月的期限內還上ST旭藍的77.96億元？

答案很可能是否定的。

2024年8月14日，于1996年登陸資本市場的，東旭集團旗下另一家子公司——東旭光電迎來了其在主板市場的最后一個交易日，0.37元/股是東旭光電留給主板的最后一個數字。

截至東旭光電股票停牌前，控股股東東旭集團非經營性占用東旭光電的近96億元資金仍未償還。