卷到有人掉隊，才有利潤
撰文 | 舟行
出品 | 光伏Time
我國的光伏行業(yè)，在經(jīng)歷了美國市場動蕩后潰逃東南亞，卻依然無懼未知風險堅定出海。這本應是個提振行業(yè)信心的舉措，卻遭到了投資者集體懷疑。
我國供應本土市場的廠商已經(jīng)卷到為工人開超長假期，以期節(jié)省資金的程度；而我國布局于東南亞供給美國市場的產(chǎn)能，也遭遇突發(fā)危機，不得不直面產(chǎn)能關停難題。
海內(nèi)外的失利，讓企業(yè)決策失去了信任。投資者質(zhì)疑的核心點落腳在，到了中東還會繼續(xù)卷嗎？
還會繼續(xù)卷嗎？
地方政府招商過度，二線、跨界廠商盲目擴張是光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)卷的主因。大量的資本涌入導致了光伏產(chǎn)能的快速擴張，企業(yè)追求規(guī)模和市場份額的增長，導致行業(yè)陷入內(nèi)卷。
好消息是，二線或者跨界廠商無力參與，發(fā)生在中東的新一輪產(chǎn)能擴張。
近一年來，光伏企業(yè)業(yè)績慘不忍睹，融資難度不斷提升。
在光伏上市公司近期披露的上半年營收預報中，超過一半預計業(yè)績轉虧。其中，雙良節(jié)能、弘元綠能、愛旭股份等企業(yè)的歸母凈利潤同比下降更是達到了200%。
根據(jù)Mercom Capital Group發(fā)布的《2024年上半年和第二季度太陽能融資及并購報告》，2024年上半年太陽能光伏行業(yè)總融資額為166億美元，比2023年上半年的185億美元下降了10%。
即便是行業(yè)巨頭，也頻頻傳出融資方面的負面消息。在重重阻力之下，部分企業(yè)為了籌集資金，不得不借道港股市場。
其中，鈞達股份在1月19日晚間發(fā)布公告稱，根據(jù)總體發(fā)展戰(zhàn)略及運營需要，擬在境外發(fā)行股份（H股）并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。彼時的鈞達股份曾說明，這筆融資主要目的是，滿足公司在海外長期發(fā)展的需要。
天合光能在7月3日晚間發(fā)布公告，決定終止2023年度向特定對象發(fā)行A股股票的計劃。該定增計劃于2023年7月正式提出，擬募集資金總額不超過109億元，其中76.4億元用于建設30GW電池組件項目。
對于融資困難的二線或跨界企業(yè)來說，依靠自有資金難以支持新一輪的擴產(chǎn)需求。
自中國光伏企業(yè)逐步退出東南亞市場以來，多家企業(yè)與中東國家在硅料、硅片、電池、組件、支架、電站等環(huán)節(jié)展開合作。公開信息顯示，協(xié)鑫科技、TCL中環(huán)、晶科能源、鈞達股份、陽光電源、中能建等一線企業(yè)已經(jīng)在各個環(huán)節(jié)搶占先機，展現(xiàn)出強勁的市場競爭力。
從這批企業(yè)的名單和布局來看，中東對項目比較謹慎，我國光伏企業(yè)在海外回歸他們最擅長的領域。
例如晶科能源、鈞達股份投建了電池、組件，TCL中環(huán)投建硅片，而協(xié)鑫科技則出手投建顆粒硅。
晶科能源公告稱，其全資子公司晶科中東與沙特阿拉伯王國公共投資基金（PIF）全資子公司RELC，以及VI簽訂了《股東協(xié)議》，將在沙特阿拉伯成立合資公司，建設10GW高效電池及組件項目，三方在合資企業(yè)中分別持有40%、40%和20%的股權。
項目總投資約36.93億沙特里亞爾（約合9.85億美元），合資公司將納入晶科能源的合并報表范圍。6月3日晚，協(xié)鑫科技宣布，其首個海外FBR顆粒硅項目有望落地阿聯(lián)酋，將成為全球在中國以外最大的多晶硅研發(fā)與制造基地。協(xié)鑫科技將與Mubadala Investment Company PJSC探索潛在合作機會，在阿聯(lián)酋建立具有全球及地區(qū)重要性的綜合硅生態(tài)系統(tǒng)。今年5月，協(xié)鑫科技全資子公司協(xié)鑫科技(蘇州)有限公司與穆巴達拉主權基金的全資子公司MDC POWER HOLDING COMPANY LLC訂立合作協(xié)議，探討合作開發(fā)阿聯(lián)酋首個多晶硅生產(chǎn)設施。
7月17日，TCL中環(huán)發(fā)布公告，宣布關于中東項目投資簽約暨與Vision Industries Company合作進展。TCL中環(huán)基于自身的技術和先進制造優(yōu)勢，以及全球化發(fā)展需要，擬與Vision Industries和沙特阿拉伯公共投資基金PIF的子公司RELC簽署《股東協(xié)議》，設立合資公司，共同在沙特建設年產(chǎn)20GW光伏晶體晶片項目。該項目總投資額預計約為20.8億美元，TCL中環(huán)通過新加坡全資子公司LumeTech S.A.PTE.LTD.持股40%，RELC持股40%，Vision Industries持股20%。合資公司業(yè)務包括太陽能光伏晶體和晶片的制造、組裝和銷售。
6月14日，鈞達股份發(fā)布公告稱，公司與阿曼投資署共同簽署《投資意向協(xié)議》，擬在阿曼投資建設年產(chǎn)10GW高效光伏電池產(chǎn)能，投資金額約為7億美元，項目分兩期實施，每期5GW，具體合作細節(jié)有待進一步確定。
鈞達股份在當晚的投資者交流會上介紹，該項目有望三年時間就能收回投資成本，項目內(nèi)部收益率和我國2021年前后建設的電池片項目差不多。
為什么中東是最優(yōu)解？
東南亞有著廣闊的用電需求，中東也有；而東南亞產(chǎn)能有著市場政策不穩(wěn)定風險，但中東卻沒有。
當前，中東的新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為滯后，主要依賴石油和天然氣作為經(jīng)濟支柱。支持光伏企業(yè)可能被視為削弱其主要經(jīng)濟利益。化石燃料的出口收入對這些國家的經(jīng)濟發(fā)展至關重要，因此政府和企業(yè)更傾向于繼續(xù)投資于這些傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)。
這種長期的投資傾向，導致了中東新能源供應鏈的不穩(wěn)定，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后。但這并不代表未來也會如此。
長期來看，通過與我國企業(yè)的合作，中東可以引進先進的光伏技術和管理經(jīng)驗，提升本土企業(yè)的技術水平和競爭力，而需要付出的代價僅僅為讓出本不可能占據(jù)的市場。
而且，從過去的合作來看，兩地從未爆發(fā)過類似問題。
過去十年，從沙特西部的延布煉廠到科威特沙漠腹地的阿祖爾煉廠，從阿聯(lián)酋富查伊拉酋長國自貿(mào)區(qū)到卡塔爾的拉斯拉凡工業(yè)城，中國石化與中東業(yè)務伙伴的能源合作取得了顯著成果，多個項目相繼落地。
今年4月，中國石化與卡塔爾能源公司在多哈簽署了全球規(guī)模最大的LNG項目——北部氣田擴能項目參股協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，卡塔爾能源將向中國石化轉讓該項目1.25%的股份，標志著雙方在該項目上的一體化合作邁出了重要一步。
2019年，由中國石化煉化工程集團承建的科威特阿祖爾煉廠主裝置全面建成，成為中科合作的典范。該煉廠是全球一次性加工能力最大的煉油廠，年加工能力達3150萬噸。投入運營后，使科威特成為中東地區(qū)最大的清潔油品生產(chǎn)國，對推動科威特實現(xiàn)國家經(jīng)濟轉型具有標志性意義。
這些長期、穩(wěn)定的合作項目不僅推動了中東地區(qū)的傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)升級，也為未來新能源領域的合作奠定了基礎。隨著全球能源轉型的加速，中東國家逐步增加對新能源的投資，我國光伏企業(yè)繼承了合作的基礎與信心。