當價格一跌再跌，硅料環節又有了新底部

 撰文 | 潮汐

 出品 | 光伏Time

來自一年前的擴產/跨行決策不斷落地。時時補充的新鮮產能，讓本輪洗牌更加激烈。

4月10日，中國有色金屬協會硅業分會發布硅料價格評析，其中已停報兩周的P型硅料價格尤為矚目。

N型料與N型顆粒硅價格延續下降趨勢，成交均價分別跌至5.86萬元每噸和5.2萬元每噸，下跌幅度3.3%和5.45%。

單晶致密料成交均價為4.87萬元每噸，單晶菜花料4.64萬元每噸，復投料5.03萬元每噸，下降幅度均超16%。

更扎心的是，inforlink指出由于庫存壓力，硅料價格恐怕會持續惡化，庫存常態化趨勢顯現。

※來源：中國有色金屬工業協會硅業分會

如果以2023年硅料企業成本數據分析，則不難發現硅料企業處境分化明顯。

國信證券在近日發布的研報中點破了新特能源的成本，新特能源2023年硅料銷量20.3萬噸，單噸售價9.6萬元，單噸成本6.2萬元，單噸毛利3.5萬元。事實上2023年四季度以來，P型硅料成交價幾乎沒有突破6.2萬元每噸。因此，即便新特能源算上N型料也不過微利。

在當前的極端環境中，通威、協鑫、大全能源依然保有利潤。其中大全能源在2023年年報中指出全年單位成本為4.82萬元每噸，單位現金成本為4.27萬元每噸。另外，通威曾公開表示硅料成本低于4萬元每噸，協鑫部分產能也可以做到這一程度。

協鑫的顆粒硅降本迅速，2023年，協鑫科技顆粒硅實現全年成本下降27%，包頭基地第四季度顆粒硅平均生產成本已低至35.9元/公斤。此外，據協鑫透露未來將把顆粒硅單模塊產能從2萬噸級擴容至6萬噸級，單位顆粒硅項目投資將在低于傳統西門子法30%的基礎上再下降30%。

頭部廠商除了成本控制，還掌握殘留的N型料紅利。對頭部廠商來說，N型硅料幾乎沒有門檻。上述券商在研報中指出，2023年大全能源N型硅料銷量5.32噸，在全年總出貨量占比超過25%，其中12月份N型硅料銷售占比達到59.11%，N型料占比穩居行業，其中內蒙產線已具備100%生產N型硅料的能力，新疆產線N型料占比為60至70%。

同時大全能源曾公開表示，已成為國內高純N型硅料的主要生產商之一，新疆基地70%的產能可生產N型料，內蒙古基地100%可生產N型料。未來將通過數字化、規模化降低成本，例如嚴格管控采購流程降低采購成本，提升生產工藝降低原材料和能源單耗。

產線近乎100%能夠生產N型料的情況也同步在通威與協鑫。

不過即便如此，頭部廠商業績也大不如前。2023年，大全能源實現營收163.29億元，同比大減47.22%；歸母凈利57.63億元，同比減少69.86%；

新特能源實現營收307.52億元，同比下降16.51%。歸母凈利43.45億元，同比下降67.37%；

協鑫科技實現337.01億元，歸母凈利潤27.52億元，同比下降84.34%。

頭部廠商業績可以視為淘汰賽的參照，當頭部廠商只能獲取微利，跨行企業、二線廠商則慘不忍睹。

回顧光伏發展歷史，硅料行業的周期已輪轉多次，超額利潤吸引著每一位野心家。造富神話也許還會上演，只是這次有點難。

因為龍頭仍在擴產，2023年，新投產110萬噸中60萬噸為龍頭企業手筆。

中國有色金屬硅業分會專家委副主任、國際半導體行業協會(SEMI)中國光伏標委會聯合秘書長呂錦標指出，2023年初國內產能是115.2萬噸，到年底產能已經高達222.6萬噸，幾乎翻了一番。另外，2023年開工、目前已在建設中的還有13個項目，合計產能151.5萬噸。這些項目全部投產后，2024年底產能會達到368萬噸，即便經過價格戰淘汰也會剩余300萬噸左右。

按照以上專家預估的300萬噸計算，幾乎可滿足1400GW+裝機量，遠超實際需求。硅料周期運行到此，二三線企業要想獲取暴利，有億點難。