動力電池第一股營收同比增速僅10.2%

 撰文 | 潮汐

 出品 | 星球儲能所

8月28日，國軒高科披露2024年半年報，其中既有業績增長的好消息，也有增速放緩的警訊。

報告期內實現營業收入167.94億元，同比增長10.2%；凈利潤2.71億元，同比增長29.69%；扣非凈利潤4906.12萬元，同比增長38.71%。

雖然同是增加，但對比2023年業績，增速下降明顯。2023年其營業收入316.05億元，增長37.11%；凈利潤9.38億元，同比增長201.28%。

當前，電池行業的整體環境發生了變化。受上游材料價格下降的影響，電池價格隨之下滑。據市場數據顯示，今年以來，動力電池領域的方形磷酸鐵鋰電芯價格跌幅顯著。

價格下調對市場產生了廣泛影響，即便是行業龍頭寧德時代的營收也同比下降11.88%，其中動力電池系統營收同比下滑19.20%。在這樣的背景下，國軒高科的業績實現了增長，尤其難能可貴。

從具體業務來看，國軒高科今年上半年動力電池系統營收達117.01億元，同比增長11.67%；動力電池裝機量9GWh，全球排名第八，增速38.2%，位居全球第二。

尤其是在海外市場，國軒高科表現尤為亮眼，營收同比增長80.48%，毛利率達到21.12%，較去年同期提升了27.61%。然而，與此形成對比的是，國內市場的營收出現了7.47%的下滑。

近年來，國軒高科一直在為出海下功夫。

國軒高科6月6日在業績說明會上表示，公司始終將全球化作為公司重要的發展戰略有序推進。作為出海較早的中國電池企業，憑借大股東大眾中國的助力，國軒高科已完成歐洲、北美、亞太、北非多地布局。

國軒高科成立于2006年，2015年借殼東源電器成功上市，成為A股第一家上市的動力電池公司。

2021年底，大眾中國就以受讓股權和認購定增的方式，成為國軒高科第一大股東。隨著大眾中國入股，國軒高科不僅成為大眾的認證供應商，深度綁定了下游客戶，還在海外產能布局方面有了依托。

今年6月，消息傳出國軒高科計劃在摩洛哥設立其首座電動汽車電池超級工廠，總投資預計為128億迪拉姆（約合13億美元）。根據摩洛哥首相辦公室的聲明，摩洛哥政府已與國軒高科簽署了一份投資協議，這座工廠的初始電池產能將達到20GWh。

國軒高科計劃逐步擴展產能至100GWh，若這一目標得以實現，總投資額預計將增至65億美元（約合470億人民幣）。

摩洛哥地處非洲西北部，與西班牙隔著直布羅陀海峽相望，是連接歐洲、中東與非洲的戰略樞紐，并且是非洲大陸上離歐洲最近的國家。

憑借其得天獨厚的地理位置、豐富的自然資源及廣泛的經貿網絡，摩洛哥正在快速崛起為電動汽車電池制造領域的一個新興中心。

此地有豐富的鈷礦和磷礦，尤其是大量的磷酸鹽資源，這些因素極具吸引力，促使磷酸鐵鋰電池工廠選擇落戶摩洛哥。

此外，摩洛哥的產業配套設施較為完善，境內有超過250家汽車及零部件制造商國軒高科對歐洲市場覬覦已久。

在2021年7月12日，公司就與大眾汽車集團通過線上簽約的形式達成戰略合作框架協議。此協議的達成，標志著雙方合作進入了新的階段，也進一步強化了國軒高科在歐洲市場的布局。

大眾汽車集團還宣布將在歐洲與合作伙伴建設6座超級電池工廠，其年總產能將達到 240 GWh。

去年9月，國軒高科德國哥廷根工廠首款電池順利下線，標志著“德國制造”的進程正式啟動。此外，2023年2月，國軒高科與斯洛伐克的電池制造商InoBat簽署了諒解備忘錄，計劃在磷酸鐵鋰和三元電池領域展開合作，并通過合資建立40GWh的電芯及Pack工廠。

除了歐洲，美國市場也是國軒高科的重點投資目標。

2023年10月11日晚間公告在美國伊利諾伊州投資建設鋰電池生產線項目。

美國伊利諾伊州政府曾發布消息，宣布國軒高科將斥資20億美元（約145億元人民幣）在該州坎卡基縣曼特諾新建電動汽車電池超級工廠，預計將生產10GWh的鋰離子電池組和40GWh的鋰離子電芯，計劃2024年投產。

2023年10月25日晚間，國軒高科披露《關于建設密歇根州電池材料項目的提示性公告》稱，公司擬在美國密歇根州建設電池材料項目，并委托公司全資子公司Gotion,Inc.與密歇根州政府及其他第三方合作伙伴共同簽署相關協議。

公司擬在密歇根州投資建設電池材料項目。項目規劃用地約276.37英畝（約1.12平方公里）。計劃投資總額23.64億美元，具體金額將根據項目的可行性分析及申報審批情況等確定。

近年來，國軒高科持續聚焦于歐洲、亞洲和美洲三大市場，不斷強化其全球化戰略。公司持續增加對這些地區生產基地和研發中心的投入，推動本土化生產和技術開發。

目前，國軒高科在德國、印尼、泰國、美國、越南和阿根廷等國的生產基地項目正逐步推進中，這些基地涵蓋從材料、電芯到Pack的全方位生產。

從財務報表來看，今年上半年，國軒高科在建工程投入達到131.35億元，占總資產的19.37%。

在電池行業普遍面臨價格戰、高庫存等多重壓力的背景下，不少廠商擴張步伐放緩，而國軒高科的業績增長部分得益于其儲能業務的順利推進。

具體數據表明，上半年國軒高科的儲能電池系統營收達到43.39億元，同比增長4.64%。在動力電池市場增速趨緩的情況下，儲能市場為國軒高科提供了進一步擴展的機會。

國軒高科在全球范圍內頻繁獲得大額訂單，尤其是在儲能領域。今年6月，公司獲得了來自CFGE（長風綠能）和Delta PCS（臺達電子）的儲能項目訂單，總量為2GWh。

國軒高科的儲能業務已經展示出較高的市場認可度。早在2023年9月，國軒高科就與Ormat Technologies簽訂了長期供貨協議，計劃向其提供用于儲能項目的電池，總供應量高達750MWh。

此后，在2023年11月，國軒高科又與英國領先的電動汽車充電基礎設施供應商Pod Point達成合作協議，進一步深化在技術研發和電池制造方面的合作關系。